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豆一期价承压回落，期价承压于10日均线日均线支撑，资金变化不大；豆二期价探底回升，期价获得10日均线万手；豆粕期价探底回升，期价重返5日均线万手。（慧博投研资讯）油脂板块震荡偏弱，豆油期价连续3个交易日下跌，期价跌幅收窄，期价运行在5日和10日均线万手；棕榈油期价探底回升，期价暂获10日均线万手；菜籽油期价承压于10日均线日均线万手。豆类市场整体波动加剧，节奏上跟随外盘美豆期价。美豆优良率降至60%，为2023年来第34周最低，单产忧虑挥之不去；但ProFarmer终报创纪录单产已兑现，市场存在分歧。国内弱现实格局延续，第34周油厂大豆库存839万吨，仍处于历史高位，豆粕库存111万吨仅环比小幅下降，因油厂控产催提而非补库，成交骤减至10.9万吨，基差疲软。豆类弱现实强预期，短期成本驱动强于供应压力，豆类期价跟随美豆波动节奏，整体宽幅震荡，等待库存拐点及新作定产。油脂板块核心利空为EPA延长生柴合规期限发酵、原油回落及美豆油重挫拖累，加农业部上调菜籽产量60万吨且美加关税压制菜油。国内三大油库存262.67万吨，其中豆油140.79万吨，环比略降；棕榈油库存79.68万吨，周比降幅明显，同比压力较大；菜油库存42.20万吨，现货成交清淡。整体来看，油脂板块动荡加剧，期价宽幅震荡。外盘成本支撑与国内高库存弱需求博弈，等待EPA细则验证。
豆类日报 专业研究·创造价值 1 / 6 请务必阅读文末免责条款2026年8月25日 豆类日报专业研究·创造价值姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536 投资咨询证号：Z0011311 电话 邮箱： 作者声明作者具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，作者承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。
作者不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。
豆类油脂动荡加剧 外盘成本与国内高库存博弈生猪核心观点8月25日，豆类油脂期价震荡偏弱。
豆一期价承压回落，期价承压于10日均线日均线支撑，资金变化不大；豆二期价探底回升，期价获得10日均线万手；豆粕期价探底回升，期价重返5日均线万手。
油脂板块震荡偏弱，豆油期价连续3个交易日下跌，期价跌幅收窄，期价运行在5日和10日均线万手；棕榈油期价探底回升，期价暂获10日均线万手；菜籽油期价承压于10日均线日均线万手。
美豆优良率降至60%，为2023年来第34周最低，单产忧虑挥之不去；但Pro Farmer终报创纪录单产已兑现，市场存在分歧。
国内弱现实格局延续，第34周油厂大豆库存839万吨，仍处于历史高位，豆粕库存111万吨仅环比小幅下降，因油厂控产催提而非补库，成交骤减至10.9万吨，基差疲软。
豆类弱现实强预期，短期成本驱动强于供应压力，豆类期价跟随美豆波动节奏，整体宽幅震荡，等待库存拐点及新作定产。
油脂板块核心利空为EPA延长生柴合规期限发酵、原油回落及美豆油重挫拖累，加农业部上调菜籽产量60万吨且美加关税压制菜油。
国内三大油库存262.67万吨，其中豆油140.79万吨，环比略降；棕榈油库存79.68万吨，周比降幅明显，同比压力较大；菜油库存42.20万吨，现货成交清淡。
（仅供参考，不构成任何投资建议） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号期货研究报告豆类日报 专业研究·创造价值 2 / 6 请务必阅读文末免责条款1.产业动态1）欧盟作物监测机构MARS发布8月份报告,调低了2026年欧盟玉米和油籽的单产预期，因为持续高温与水分不足导致西欧和中欧夏季作物前景恶化，玉米等作物遭受尤其严重的打击。
高温叠加降雨不足，不仅降低作物授粉率和生物量积累，还影响籽粒灌浆并加速植株提前衰老，受灾程度从中等减产到严重损失不等，部分最严重地区甚至绝收。
法国、德国南部、意大利北部和中部、奥地利、捷克、斯洛伐克、匈牙利以及罗马尼亚西部是本轮天气冲击最严重的区域。
这些地区正值玉米等夏粮开花、授粉和产量形成关键阶段，高温与缺水造成授粉受阻、植株生物量下降、籽粒灌浆不足及提前成熟。
法国西部、意大利北中部、德国西南部以及匈牙利等地的损失较7月份报告进一步扩大。
比利时、荷兰、卢森堡、斯洛文尼亚和克罗地亚同样受到中等程度影响，尤其是玉米单产预期明显下降。
爱尔兰南部、德国北部和丹麦则进入干旱预警区域，如果未来降雨继续不足，夏粮也可能受到进一步影响。
波兰南部、乌克兰西部和保加利亚西部局部土壤墒情偏低，但全国层面的影响目前相对有限。
2）印度气象局（IMD）高级官员周一表示，印度正面临近二十年来最弱的季风降雨，因为受到厄尔尼诺现象的不利影响。
IMD最新预期本季降雨量将比长期均值低约15%，降至2009年以来的最低水平。
6月份的降雨量比平均水平低35.4%，7月份的降雨量略微超过平均水平1%，带来了短暂的缓解。
9月是夏季作物成熟的关键月份，如果降雨不足，可能会影响夏季播种作物（如棉花、大豆、玉米和豆类作物）的产量，同时也会消耗冬季播种作物（如小麦和油菜）所需的土壤水分。
他表示，在6月至9月的雨季期间，累计降雨量可能比历史平均水平低15%，仅为正常水平的85%，这将是2009年以来最低。
Z作为对比，今年4月份时，IMD最初预测今年季风降雨量比正常水平低8%。
气象局官员表示，除部分东部邦外，全国大部分地区9月份的降雨量可能低于平均水平，这将加剧季节性降雨不足的情况。
另一位气象部门消息人士表示，除非出现新的降雨系统，否则今年的季风可能提前几天从印度西北部地区撤退。
印度的季风降雨通常从6月开始，9月17日左右开始从印度西北部地区撤退，并在10月中旬结束。
气象官员表示，厄尔尼诺现象正在增豆类日报 专业研究·创造价值 3 / 6 请务必阅读文末免责条款强，并可能在9月加剧，抑制降雨。
在过去出现厄尔尼诺现象的大部分年份，印度季风降雨量都低于平均水平，有时甚至导致严重干旱，摧毁农作物，迫使政府限制部分谷物的出口。
3）截至2026年8月20日当周，美国和南美到中国的谷物海运费大多上涨。
美国谷物理事会发布的数据显示，美湾到中国（华北或华南，下同）港口的6.6万吨货轮运费为71.50美元/吨，比一周前上涨0.25美元。
巴西桑托斯港口到中国的5.4万吨到5.9万吨货轮的运费为54.25美元/吨，上涨0.25美元；巴西北部沿海到中国的运费为58.00美元/吨，上涨0.25美元。
阿根廷罗萨里奥港口到中国的5.6万到6万吨深水货轮运费为55.00美元/吨，上涨0.25美元。
表1现货市场价格品种等级/指标价格（元/吨）较前一日变化（元/吨） 大豆（大连）进口二等 3860 -90 大豆（均价） —— 42600 豆粕（张家港） ≥43% 31000 豆粕（均价） —— 3180 -3 豆油（张家港）四级 8910 -110 豆油（均价） —— 8935 -110 棕油（广东） 24度 9630 -210 棕油（均价） —— 9663 -193 菜油（张家港）进口四级 10750 -200 菜油（均价） —— 10668 -225 数据来源：汇易网、宝城期货表2油厂压榨利润豆类日报 专业研究·创造价值 4 / 6 请务必阅读文末免责条款数据来源：汇易豆类日报 专业研究·创造价值 5 / 6 请务必阅读文末免责条款2.相关图表图1 大豆港口库存（单位：万吨） 数据来源：iFinD、宝城期货研究所图2 国内油厂周度大豆压榨量（单位：万吨） 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所图3 豆油港口库存（单位：万吨） 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所图4 棕榈油港口库存（单位：万吨） 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所图5 豆油基差（单位：元/吨） 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所图6 棕榈油基差（单位：元/吨） 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所豆类日报 专业研究·创造价值 6 / 6 请务必阅读文末免责条款免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。
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