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　　豆一期价冲高回落，期价依托5日均线支撑保持多头形态，资金变化不大；豆二期价震荡偏强，期价获得5日均线万手；豆粕期价震荡偏强，期价继续获得5日均线支撑保持强势，伴随增仓8万手。（慧博投研资讯）油脂板块延续强势表现，豆油期价涨幅超1%，依托5日均线万手；棕榈油期价偏强运行，期价继续依托5日均线万手；菜籽油期价再创阶段新高，期价继续获得5日均线万手。根据ProFarmer作物巡查数据，美豆单产下调预期持续发酵。已公布的四个州大豆结荚数均低于去年同期及三年均值，其中南达科他州同比减少20.4%，引发市场对单产的担忧，CBOT大豆期价震荡上行，带动国内两粕走强，菜粕因及水产旺季支撑，涨幅大于豆粕。然而，外盘成本端的传导在国内受到高库存约束。巴西大豆到港持续，油厂压榨量维持高位，豆粕库存持续累积，油厂催提不改，下游采购以刚需补库为主，追涨意愿有限，导致豆粕盘面上行节奏放缓。整体来看，当前豆类市场进口成本驱动主导，美豆单产担忧提供成本支撑，国内豆粕供应宽松压制上行空间，需关注ProFarmer后续巡查数据及国内产业链环境能否改善。油脂市场延续偏强走势，棕榈油突破万元关口，豆油创逾五个半月新高，菜油虽受ICE油菜籽回落拖累，但最终收涨。本轮油脂上涨的核心驱动来自多重因素的共振。中东地缘局势推升原油价格，生物柴油经济性改善为油脂板块提供底部支撑；ProFarmer巡查数据显示美豆结荚数普遍低于去年及三年均值，强化单产下调预期，CBOT大豆站稳12美元关口；地缘因素正在实质性改变全球植物油贸易流，黑海葵花籽油出口受阻，印度等进口国需求转向棕榈油，叠加印尼B50政策及厄尔尼诺预期，棕榈油供应收缩的长期叙事强化。国内菜油受俄罗斯转基因审查收紧影响，远期供应偏紧，基差坚挺支撑盘面；豆油和棕榈油则面临高库存压力，但进口成本走高及外盘强势为价格提供支撑。整体来看，油脂成本端及地缘因素主导短期走势，油脂板块整体延续偏强运行，品种间轮动行情持续。

　　豆类日报 专业研究·创造价值 1 / 6 请务必阅读文末免责条款2026年8月19日 豆类日报专业研究·创造价值姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536 投资咨询证号：Z0011311 电话 邮箱： 作者声明作者具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，作者承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。

　　作者不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。

　　多重因素共振 豆类油脂整体偏强运行生猪核心观点8月19日，豆类油脂震荡偏强。

　　豆一期价冲高回落，期价依托5日均线支撑保持多头形态，资金变化不大；豆二期价震荡偏强，期价获得5日均线万手；豆粕期价震荡偏强，期价继续获得5日均线支撑保持强势，伴随增仓8万手。

　　油脂板块延续强势表现，豆油期价涨幅超1%，依托5日均线万手；棕榈油期价偏强运行，期价继续依托5日均线万手；菜籽油期价再创阶段新高，期价继续获得5日均线万手。

　　已公布的四个州大豆结荚数均低于去年同期及三年均值，其中南达科他州同比减少20.4%，引发市场对单产的担忧，CBOT大豆期价震荡上行，带动国内两粕走强，菜粕因及水产旺季支撑，涨幅大于豆粕。

　　巴西大豆到港持续，油厂压榨量维持高位，豆粕库存持续累积，油厂催提不改，下游采购以刚需补库为主，追涨意愿有限，导致豆粕盘面上行节奏放缓。

　　整体来看，当前豆类市场进口成本驱动主导，美豆单产担忧提供成本支撑，国内豆粕供应宽松压制上行空间，需关注Pro Farmer后续巡查数据及国内产业链环境能否改善。

　　油脂市场延续偏强走势，棕榈油突破万元关口，豆油创逾五个半月新高，菜油虽受ICE油菜籽回落拖累，但最终收涨。

　　中东地缘局势推升原油价格，生物柴油经济性改善为油脂板块提供底部支撑；Pro Farmer巡查数据显示美豆结荚数普遍低于去年及三年均值，强化单产下调预期，CBOT大豆站稳12美元关口；地缘因素正在实质性改变全球植物油贸易流，黑海葵花籽油出口受阻，印度等进口国需求转向棕榈油，叠加印尼B50政策及厄尔尼诺预期，棕榈油供应收缩的长期叙事强化。

　　国内菜油受俄罗斯转基因审查收紧影响，远期供应偏紧，基差坚挺支撑盘面；豆油和棕榈油则面临高库存压力，但进口成本走高及外盘强势为价格提供支撑。

　　整体来看，油脂成本端及地缘因素主导短期走势，油脂板块整体延续偏强运行，品种间轮动行情持续。

　　（仅供参考，不构成任何投资建议） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号期货研究报告豆类日报 专业研究·创造价值 2 / 6 请务必阅读文末免责条款1.产业动态1）巴西外贸秘书处（SECEX）公布的数据显示，8月份迄今巴西大豆出口步伐高于去年同期水平。

　　8月1日至14日，巴西大豆出口量为469万吨，而2025年8月为933万吨。

　　作为对比，2026年7月份巴西大豆出口量为1340万吨，同比提高9.3%。

　　2）美国农业部发布的作物进展报告显示，美国大豆优良率再次下降1%，为2023年以来同期最低评级。

　　截至8月16日，美国18个大豆主产州（占到全国种植面积的96%）的大豆扬花率为96%，一周前93%，去年同期94%，五年均值94%。

　　优良率为61%，低于一周前的62%，去年同期68%；差劣率10%，一周前10%，去年同期8%。

　　3）本周美国《农场杂志》媒体旗下的咨询服务机构职业农场主公司（ProFarmer）组织了年度中西部农作物考察，对7个玉米大豆主产州的作物进行实地考察。

　　周一是此次田间考察活动的第一天，在南达科他州，考察团队负责人奇普·弗洛里表示，玉米茎秆稀疏和零星的病害压力正在影响玉米的产量潜力。

　　近期的降雨和晚熟的豆荚为部分田地带来了增产的机会，尽管8月份的水分需求仍然十分关键。

　　巡查员蒂姆·格雷格森报告说，在他巡查的南达科他州田地里，发现了一些南方锈病、灰斑病和北方玉米叶枯病。

　　考察人员周一晚间表示，今年南达科他州玉米单产估计为149.09蒲/英亩，比2025年作物考察的平均单产174.2蒲/英亩减少14.41%，低于2022-25年期间的三年均值162.70蒲/英亩。

　　作为参考，美国农业部在8月份供需报告中预计今年南达科他州玉米单产为151.0蒲/英亩，低于2025年的171.0蒲/英亩。

　　考察人员表示，南达科他州三乘三平方英尺豆田的豆荚数量平均为945.98个，低于2025年巡视的豆荚均值1,188.45个，但是高于三年均值1075.78个。

　　美国农业部当前预期2026年俄亥俄州大豆单产为41蒲/英亩，低于去年的47蒲/英亩。

　　4）本周美国《农场杂志》媒体旗下的咨询服务机构职业农场主公司（ProFarmer）组织了年度中西部农作物考察，对7个玉米大豆主产州的作物进行实地考察。

　　周一是豆类日报 专业研究·创造价值 3 / 6 请务必阅读文末免责条款此次田间考察活动的第一天。

　　在俄亥俄州东部地区，考察员们正努力在齐踝深的泥泞中采集被水淹没的晚播作物样本。

　　然而，持续的降雨导致田间作业被迫暂停，直到天气好转才得以进行第二轮播种。

　　对于晚播玉米来说，需要时间完成灌浆，而从现在到成熟期这段时间的天气状况将决定最终的收成。

　　根据考察人员在社交媒体上发布的数据，2026年俄亥俄州玉米单产估计为180.18蒲/英亩，较2025年的185.69蒲/英亩降低2.97%，也低于2022年至2025年的单产均值184.31蒲/英亩。

　　作为对比，美国农业部预测2026年俄亥俄州玉米单产为183蒲/英亩，仅仅比2025年低了2蒲/英亩。

　　考察人员估计，俄亥俄州三乘三平方英尺豆田的豆荚数量平均为1,197.25个，比2025年的1,287.28个减少6.99%，也低于三年均值1,256.71个。

　　美国农业部在8月份供需报告里预期2026年该州大豆单产为58蒲/英亩，比去年的53蒲/英亩高9.4%。

　　考察人员表示，总体而言，大豆似乎比玉米更好适应了潮湿环境，因为大豆能够更好地吸收水分。

　　豆田泥泞程度有所减轻，几乎整个考察路线现货市场价格品种等级/指标价格（元/吨）较前一日变化（元/吨） 大豆（大连）进口二等 3950 0 大豆（均价） —— 42600 豆粕（张家港） ≥43% 31000 豆粕（均价） —— 3172 +6 豆油（张家港）四级 8920 +70 豆油（均价） —— 8945 +73 棕油（广东） 24度 9600 +50 棕油（均价） —— 9650 +50 菜油（张家港）进口四级 10950 -150 菜油（均价） —— 10937 -150 数据来源：汇易网、宝城期货表2油厂压榨利润豆类日报 专业研究·创造价值 4 / 6 请务必阅读文末免责条款数据来源：汇易豆类日报 专业研究·创造价值 5 / 6 请务必阅读文末免责条款2.相关图表图1 大豆港口库存（单位：万吨） 数据来源：iFinD、宝城期货研究所图2 国内油厂周度大豆压榨量（单位：万吨） 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所图3 豆油港口库存（单位：万吨） 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所图4 棕榈油港口库存（单位：万吨） 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所图5 豆油基差（单位：元/吨） 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所图6 棕榈油基差（单位：元/吨） 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所豆类日报 专业研究·创造价值 6 / 6 请务必阅读文末免责条款免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。

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